Exemplo
Dois traders de cripto rendem 40% cada ao longo de um ano. Os retornos mensais do Trader A quase não oscilam (desvio-padrão baixo) e ele registra um Sharpe de 2,0. O Trader B atinge os mesmos 40% através de oscilações mensais violentas (desvio-padrão alto) e marca 0,6. Mesmo número de destaque, qualidade de retorno muito diferente e chances muito diferentes de repetir.
O que o retorno bruto esconde
O retorno bruto mente por omissão. Um trader pode chegar a 40% numa curva de capital calma; outro atinge os mesmos 40% numa montanha-russa. Eles não rodaram a mesma estratégia, mesmo que o número de destaque coincida.
O índice de Sharpe compara estratégias em campo nivelado. Uma vantagem modesta e estável costuma vencer uma volátil que por acaso teve um bom ano, porque a vantagem estável é sobrevivível e repetível. Lido ao lado do drawdown máximo, ele te diz se seus retornos vieram de habilidade ou de simplesmente assumir risco enorme. Como referência aproximada, acima de 1,0 é bom, acima de 2,0 é excelente.