Qué es realmente la tasa de financiación
Los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento. Un contrato de futuros tradicional vence en una fecha fija, lo que empuja su precio de vuelta hacia el spot a medida que se acerca el vencimiento. Los perps eliminaron el vencimiento, así que necesitaban otra forma de evitar que el precio del contrato se alejara del activo subyacente. Ese mecanismo es el funding.
Piénsalo como una correa. Si el perpetuo cotiza por encima del spot, el mercado está demasiado largo, y el funding se vuelve positivo para penalizar a los largos y premiar a los cortos. Ese coste empuja a los traders a cerrar largos o abrir cortos, devolviendo el precio del perp hacia el spot. Cuando el perp cotiza por debajo del spot, pasa lo contrario. La tasa es la presión que mantiene honesto a un contrato sin vencimiento.
Algo clave: el funding es una transferencia entre pares. El exchange no se lleva nada del pago de funding en sí — gana dinero con las comisiones de trading. Un lado del libro paga al otro.
Cómo funciona el cobro cada 8 horas
En la mayoría de los grandes exchanges — Binance, Bybit, OKX — el funding se liquida tres veces al día, a las 00:00, 08:00 y 16:00 UTC. Solo pagas o cobras funding si mantienes una posición abierta en el momento exacto de la liquidación. Abre una posición a las 08:05 y ciérrala a las 15:55, y no pagas nada en esa ventana. Manténla un segundo después de las 16:00 y te cobran el intervalo completo.
El importe se calcula sobre el valor nocional de tu posición, no sobre tu margen. Un trader que usa 10x de apalancamiento sobre $1,000 de margen mantiene una posición de $10,000, así que el funding se cobra sobre los $10,000 completos.
La tasa en sí tiene dos partes. El componente de tipo de interés es una pequeña base fija, a menudo 0,01% cada 8h, que refleja el coste de mantener la moneda cotizada frente a la base. El componente de prima captura cuánto se ha alejado el perp del spot, medido por el libro de órdenes. La mayor parte del tiempo domina el tipo de interés y ves el familiar 0,01%. En un mercado muy desequilibrado hacia un lado, la prima dispara la tasa mucho más arriba.
Funding positivo vs. negativo
Una tasa de financiación positiva significa que el perp cotiza con prima sobre el spot, la multitud está larga y los largos pagan a los cortos. Es el estado por defecto en un mercado alcista, cuando todos quieren exposición apalancada.
Una tasa de financiación negativa significa que el perp cotiza por debajo del spot, la multitud está corta y los cortos pagan a los largos. Lo verás durante caídas bruscas o capitulaciones, cuando el miedo hace que todos se amontonen en cortos. Un largo paciente puede llegar a cobrar por aguantar la posición en ese momento.
| Funding positivo | Funding negativo | |
|---|---|---|
| Perp vs spot | Cotiza con prima | Cotiza con descuento |
| ¿Quién paga? | Los largos pagan a los cortos | Los cortos pagan a los largos |
| La multitud está... | Mayormente larga | Mayormente corta |
| Mercado típico | Mercado alcista, demanda de apalancamiento | Caída, capitulación |
| ¿Mantienes un largo? | ❌ Pagas cada intervalo | ✅ Cobras cada intervalo |
Ejemplo práctico: quién paga a quién
El funding del perp de BTC marca 0,01% para el próximo intervalo de 8 horas. Mantienes una posición larga de $60,000 — 1 BTC a $60,000 — en el momento de la liquidación. Cobro de funding = 0,01% × $60,000 = $6. Como el funding es positivo, pagas esos $6 a los cortos. Si hubiera marcado negativo a -0,015%, recibirías $9 por mantener esa misma posición larga.
Seis dólares sobre una posición de $60,000 suena trivial — y por un intervalo lo es. La trampa es que se repite: tres veces al día, todos los días, mientras mantengas la posición. Aguanta ese largo una semana a un 0,01% constante y habrás pagado $6 × 3 × 7 = $126 en funding, antes de una sola comisión de trading. Una operación que cierra un poco por encima de tu entrada puede quedar en rojo una vez restada esa semana de funding.
Con 20x de apalancamiento, el funding se come tu margen veinte veces más rápido de lo que sugiere la tasa nominal en relación con lo que pusiste — el cobro es siempre sobre el tamaño completo de la posición, nunca sobre tu depósito.
Errores comunes
- •Confundir el funding con una comisión de trading. El funding es independiente de las comisiones maker/taker y puede ser positivo o negativo para ti. La gente presupuesta las comisiones y se olvida del funding por completo.
- •Calcular el funding sobre el margen en vez del nocional. El cobro es sobre el tamaño completo de la posición, así que el apalancamiento lo multiplica.
- •Ignorarlo en operaciones de swing. Un scalper rara vez aguanta hasta una liquidación; un swing trader que aguanta durante días está expuesto a cada intervalo, y en un mercado caliente con funding por encima del 0,05% cada 8h ese lastre se acumula rápido.
- •Asumir que el exchange se lo embolsa. No lo hace — el funding fluye de trader a trader.
Cómo aparece esto en tu diario de trading
Aquí está la parte incómoda. La mayoría de los diarios manuales, y muchas pantallas de PnL de los exchanges, reportan el PnL bruto: precio de entrada, precio de salida y la diferencia. Omiten el funding sin avisar. Así que una operación que parece verde sobre el papel puede quedar plana o negativa una vez restas una semana de pagos de funding.
Tradermake.money tiene en cuenta el funding. Importa automáticamente tus ejecuciones de 10 exchanges y reconstruye el PnL neto real de cada operación, después de las comisiones de trading y de cada pago de funding que hiciste o recibiste a lo largo de su vida. Dejas de adivinar si ese swing "ganador" de verdad ganó dinero.