做多意味着什么
多头是最常见的押注。你在$3,000开多ETH，因为你认为它会继续上涨。如果涨到$3,300，你平仓获利；合约随着这$300的涨幅一起赚了钱。如果ETH反而跌到$2,700，多头就亏$300。你的风险在下方——价格下跌会伤到多头。
这和单纯持有现货方向相同，区别在于合约多头带杠杆，还多了现货没有的强平风险。
什么是做空？
空头则相反，这也是最让人困惑的地方，因为整个过程里并没有“买入”任何东西。做空时，你开出的仓位会随着价格下跌而增值。在加密货币合约中，这是合约本身就内置的机制：你点击“卖出/做空”，此后价格每跌1美元你的仓位就赚1美元，每涨1美元就亏1美元。
一个有用的直觉是：做空就是高卖低买。你在当前价格开仓，预期在更低的价格平仓，赚的就是中间的差价。在$3,000做空ETH，在$2,700平仓，这$300的跌幅就是你的利润。在$3,000做空，价格却涨到$3,300，你就亏$300——因为现在你必须以比卖出价更高的价格买回来。
做空是交易者在熊市中获利的方式，也是任何人对冲不想卖出的现货仓位的方式。如果你持有2枚ETH现货，想安然度过动荡的一周，你可以开一笔空单来对冲下行风险，而不必动用底层的币本身。
强平方向正好相反
这正是很多人切换方向时会栽跟头的地方。多头在价格跌到足够深时会被强平——市场下跌，你的亏损随之扩大，到某个不利价位保证金就会被耗尽。空头则是在价格上涨到足够高时被强平——市场上涨，你的亏损随之扩大。
所以危险的方向会随仓位方向而翻转。多头怕暴跌；空头怕逼空。而且空头还带着一种值得警惕的不对称性：多头的亏损是有上限的，因为价格最多跌到零；但价格可以无限上涨，所以空头的理论亏损没有上限。一枚币一夜之间翻倍，对空头来说就是100%的不利波动——不管用多少倍杠杆都是灾难。
无论开多头还是空头，开仓前先搞清楚你的强平价格；强平计算器几秒钟就能给你答案。
| 多头 | 空头 | |
|---|---|---|
| 价格…时获利 | ✅ 上涨 | ✅ 下跌 |
| 价格…时亏损 | ⚠️ 下跌 | ⚠️ 上涨 |
| 价格…时被强平 | 跌得足够深 | 涨得足够高 |
| 最大亏损 | ✅ 有上限（价格到零为止） | ❌ 无上限（价格没有上限） |
| 天敌 | 暴跌 | 逼空 |
| 适用场景 | 牛市、买入持有型判断 | 熊市、对冲现货仓位 |
实例演算：两个方向都算一遍
BTC现价$65,000。你用5倍杠杆缴纳$2,000保证金，开出$10,000的仓位（约0.154 BTC），我们分别看两个方向。
多头。BTC上涨8%到$70,200。你的$10,000仓位赚$800——保证金回报率40%。如果BTC反而下跌8%到$59,800，你就亏$800，跌幅约20%触及$52,000附近时会被强平。暴跌是多头的敌人。
空头。BTC下跌8%到$59,800。你的空单赚$800，同样是保证金回报率40%——你从下跌中获利。但如果BTC反弹8%到$70,200，空单就亏$800，涨幅约20%触及$78,000附近时会被强平。这里反弹才是敌人，触发条件完全相反。
同一个标的，同一个杠杆，同样的美元波动——方向镜像，强平也镜像。在永续合约上，多空双方都要支付或收到资金费，具体谁付钱取决于市场整体的持仓结构。
常见错误
- •因为“涨得太多了”就去做空一个强势上涨的行情。价格保持非理性的时间，可能比你的保证金撑得住的时间还长，而且上方亏损没有上限，让一个死扛的空头远比死扛的多头危险得多。
- •忘了强平方向会翻转。只做惯了多头的交易者，会习惯性地在开仓价下方设一个心理止损，结果去做空的时候，眼睁睁看着一波反弹径直冲进他们根本没留意的强平线。
- •把对冲和押注混为一谈。做空来对冲现货持仓是风险管理；在已经无法覆盖的杠杆之上再加空单，只是在加倍下注。
这在你的交易日志中会如何体现
很多交易者其实一个方向做得很好、另一个方向做得很差，却从来没注意到，因为盈亏在交易所的总账里全部混在了一起。TMM会按方向拆分你的结果：它导入所连接的全部11家交易所里的每一笔多单和空单，分别展示多头和空头的表现，并各自给出扣除手续费和资金费之后的真实净盈亏。
如果你的多头在撑起整个账户，而空头又把利润吐了回去，日志会把这个规律清清楚楚地摆出来，而不是任由它藏在一条单一的权益曲线里。它还会逐笔记录杠杆和强平事件，所以一连串的逼空会显现为一种规律，而不是“运气不好”。AI教练也会直接指出多空比例失衡的问题。